9月16日至今，A股市场持续调整，但一批“核心资产”尽管今年以来涨幅巨大，但股价仍在不停的创历史新高，为何预想中的抱团瓦解并没有到来呢？

东方财富Choice数据显示，剔除次新股后，9月16日A股调整至今，今年涨幅巨大的一批消费、科技股呈现强者恒强的态势，在短短6个交易日中，股价最多的有4个交易日创出历史新高。

比如金域医学，虽然今年以来股价已经翻倍，但哪怕大盘陷入调整之际，仍在不停的创历史新高。

核心资产为何没有抱团瓦解

中金公司研报指出，三季度以来，被誉为“核心资产”的股票并没有出现市场一度担心的“抱团瓦解”现象，部分股票股价反而屡创新高。

为什么这批质量相对较高的股票“抱团”并没有出现A股历史上的“抱团”最终瓦解的现象？

中金公司用三大理由解释了为何会出现上述现象：

首先，今年以来所谓的“核心资产抱团”只不过是在经济结构调整背景下，投资者在去年新、老经济个股普跌之后重新介入这批优质消费等类别的新经济龙头公司并持续持有的体现。应该说，集中持有这批公司，表面上看是“抱团”，实际上是顺应中国经济结构“新、老转换”、代表消费、医药、科技等类别的新经济板块或公司在中长期持续跑赢老经济及整体市场的趋势。

其次，与此前的几次机构“抱团”明显不同，本次核心资产“抱团”上涨收益的取得，并非主要来自估值扩张，而是盈利增长。

本次“抱团”的股票，以5年周期、10年周期、15年周期来看，也均是A股历史上表现最优异的一批股票。而此前几次机构抱团的股票，抱团上涨取得的收益，多数都来自估值扩张；当抱团解散时，个股往往也会出现较大幅度下跌及估值压缩，因此长线表现通常并不突出。

第三，到目前为止，白马蓝筹消费等年初至今领涨个股，估值虽已经有所扩张、部分个股估值看起来也较高，但整体并未出现大幅高估，相比国际可比公司整体估值基本相若，但增长更加占优。

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