半天接连攻破 5 个关口，大盘再添一把火！大涨近 500 点，人民币汇率开启飙车模式，外资增持 A 股更踏实了。

上午连破五关，大涨近 500 点，人民币汇率飙了。与人民币汇率共舞的还有 A 股。

14 日上午，在、离岸人民币大举走高。截至 12 时，在岸人民币较前收盘价大涨 481 点。离岸人民币大涨 351 点，盘中双双升破 7.06 元关口，在岸人民币更创下近两个月新高。

与此同时，上午 A 股高开高走，上证综指重上 3000 点。

短短四天，人民币汇率劲升千点，与 A 股反弹一道，凸显出人民币资产强势反弹的态势。分析人士指出，汇率升值料进一步打消外资顾虑，海外资金加配人民币资产势头料继续，A 股市场增量资金逻辑得到巩固。

数据显示，14 日上午北向资金净流入已超 20 亿元。

在、离岸人民币双双飙车

作为一类代表性资产，14 日上午，人民币汇率涨得很干脆。

据中国外汇交易中心公布，14 日，银行间外汇市场上人民币兑美元汇率中间价报 7.0725 元，较前值上调 2 个基点，表现一如既往的 " 淡定 "。

银行间外汇市场上，人民币兑美元即期汇率早已按捺不住上涨欲望。

数据显示，早间在岸人民币即期汇率开盘报 7.0827 元，较前一交易日收盘价 ( 7.1000 元 ) 大涨 173 点，直接升破了 7.10 和 7.08 元关口。

开盘后，在岸人民币一路上涨，又接连突破了 7.07、7.06 关口，在升破 7.05 元关口后才有所企稳。数据显示，截至 12 时，银行间外汇市场在岸人民币兑美元即期汇率报 7.0519 元，较前收盘价大涨 481 点。从 9:30 到 11:30，在岸人民币从最低 7.0876 元涨至最高 7.0494 元，两个小时狂飙近 400 点。与前收盘价相比，则盘中最高上涨 506 点。

离岸人民币表现也很抢眼。

盘面显示，14 日盘初离岸人民币汇率一度走势反复，大约从 9:20 开始掀起一波凌厉攻势。截至 12 时，离岸人民币最高涨至 7.0532 元，逼近 7.05 元关口，一度较前收盘价大涨 366 点。

汇率升值背后的三大关键点

对于这一波人民币升值，有三点值得关注。

1、人民币升值与 A 股上涨几乎同步，是人民币资产展开反攻的缩影。

数据显示，上证综指自 10 月 8 日开始反弹，截至 14 日上午收盘，呈现持续上涨势头，累计上涨 3.77%。

离岸人民币兑美元汇率从 10 月 9 日开始反弹，截至 14 日 12 时，累计升值超过 1100 点，升值幅度超过 1.5%。

2、人民币市场汇率追上并反超中间价，开始表现出升值倾向。

14 日，人民币兑美元汇率中间价报 7.0725 元。截至 14 日 12 时，在岸人民币兑美元市场价报 7.0519 元，市场价已反超中间价，并高出约 200 点。

要知道，之前中间价一直要高于市场价，幅度不小，多亏中间价 " 拽着 " 市场价以免超跌。如今市场价反超了中间价，表明外汇市场开始出现人民币升值预期。

3、在岸汇率比离岸汇率反弹更迅捷，开始扭转局面占据主动。

最近，人民币汇率在、离岸市场价一直比较接近，但离岸人民币表现总领先一步，在岸人民币容易被 " 带节奏 "。

然而，14 日上午，在岸人民币快速反弹，并带着离岸人民币走高，开始扭转局面占据主动，也在一定程度上表明市场对人民币汇率走势的看法出现了积极变化。

人民币回暖打消外资顾虑

短短四天，人民币汇率劲升千点，与 A 股上证综指重上 3000 点一道，成为人民币资产强劲反弹的缩影，背后也有着共同的原因。

一是市场对贸易环境好转的乐观预期升温。

二是随着宏观调控加大逆周期调节力度，市场对四季度经济保持平稳预期达成共识。

三是高频数据暗示即将披露的 9 月份工业生产、投资等经济数据有望回暖。

四是人民币资产估值洼地逐渐受到认可。

无论是人民币汇率，还是 A 股，两者都属于代表性的人民币资产，价格上涨共同传递出市场对人民币资产短期表现的乐观看法。

往后看，人民币汇率出现回升势头，则有望为 A 股继续上涨营造良好氛围。

分析人士指出，汇率升值料进一步打消外资顾虑，海外资金加配人民币资产势头料继续，A 股市场增量资金逻辑得到巩固。

根据中国外汇交易中心公布的数据，2019 年第三季度，境外机构投资者在我国银行间债券市场净买入 3211 亿元人民币债券，前三季度累计净买入规模超过 8000 亿元，已超去年全年总和。

对于外资来说，汇率风险是其投资人民币资产不得不考虑的因素。随着人民币汇率走稳，特别是汇率预期改善，外资增持人民币资产的节奏有望加快。

数据显示，2019 年 9 月，境外机构投资者在我国银行间债券市场净买入债券 1108 亿元，环比大增 59%。

考虑到债券绝对收益率水平逐渐下降，股票相对性价比上升，外资或逐渐将更多目光投向 A 股。

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