期货日报社前上海站负责人董科

一个行业的产生、发展、繁荣，与宏观经济和微观企业的需求息息相关。作为现货市场的需求衍生，期货市场在价格发现、管理风险和服务实体经济方面具有重要的战略意义。用二十多年走完西方一百多年所走过的路：从无到有，从小到大，从边缘到中心，行业价值反复被质疑又不断被证实。

2019年，上海期货交易所迎来20周岁生日。过去20年，伴随着国内期货市场的规范稳健发展，上期所品种体系不断完善，工具不断丰富。2018年推出了首个国际化原油期货品种，上市了保税380燃料油期货及铜期权，上线了上期所标准仓单交易平台，“一主两翼”多层次产品体系初步形成。与此同时，上期所有色、黑色等品种参与者结构日益优化，市场价格的行业影响力、国际影响力持续提升。

2008年在黄金期货上市仪式

2019年，是我进入期货行业的第16个年头，有幸见证了期货这一“舶来品”，在我国是如何生根发芽开花结果的。2004年大学毕业，一个偶然的机会看到期货日报社的招聘信息，对期货知之甚少的我抱着试试看的心态投了份简历，没想到经过层层选拔后居然被录用了。

报社的职业生涯从助理编辑开始，很巧的是，负责的第一个版面是有色金属版。2004年开始，国内外铜市场正在酝酿一场长达四年多，轰轰烈烈的大牛市。LME铜从两三千美金，一路高歌猛进至八千多美金，国内铜也从2万多上涨突破8万元。那是段多头热血沸腾、空头持续摸顶黯然离场的岁月。

资本市场有句老话：没有经历过大牛市和熊市，远谈不上成熟。刚入行的我，很有幸经历了这轮波澜壮阔的超级牛市。也正是这波牛市，让我第一次深刻领悟了期货市场与现货市场、国内外宏观经济发展的关系。作为最大的精铜进口国，中国需求对大宗商品的影响备受热议，“中国因素”开始频频见诸报端。

除了有色市场，我对入行当年上市的燃料油产品情有独钟。2004年，上期所在时隔多年后再次推出新品种——180燃料油期货。经过几年发展，2008年迎来大爆发，成交量最高时超过2000万手，成为期货市场的明星品种。那时的我，特别期待原油期货的上市。没想到，十余年后，这个梦想终于成真，且一登场就是国际范儿。

其后的燃料油期货伴随着消费税的不断上调，成交量开始大幅下降，2011年合约交易单位的调整，交割标的由电厂用燃料油改为内贸船用燃料油，市场参与度逐渐降低。与时俱进的上期所从市场需求出发，于2018年终止了180燃料油期货合约，同时以380保税船用燃料油作为交割标的燃料油期货重新启航。

值得一提的还有2018年，上期标准仓单交易平台的上线，为实体企业提供交易、结算、交割、仓储与风险管理等一站式服务，打通期货市场服务实体经济发展的“最后一公里”。据悉，该平台一推出，就受到了现货企业的关注和积极参与。

当期货和现货需求深度融合，企业对于期货、期权、场外等衍生品的运用更加得心应手。这在十几年前，是不敢想象的。以前跟期货从业人员聊天，经常听他们吐槽自己的业务拓展经历。“到企业去推介期货，人家一听说期货就很排斥，还以为我们是皮包公司骗人的。”

从视期货为猛虎到如今将期货作为有效的风险管理工具，社会大众和现货企业这一态度转变的背后，是行业方方面面持续不断的市场培育和推广。

上期所组织的调研活动

2006年10月，因工作调动我来到了报社的上海记者站，负责华东地区的新闻工作。也正是在那一年，上海期货交易所正式启动“金属之旅”系列活动，围绕目前国内商品期货活跃的有色品种，通过调研走访现货企业，开展系列投资研讨会等形式，介绍金属期货市场的功能和运用，帮助企业正确认识和合理利用期货规避风险。

其后两年，我们的足迹遍布江浙沪、广深、云南、湖南、山东、青海、福建等省市，走访了云铜、江铜、株冶、万向、金田铜业等众多企业。在走访中，切切实实地感受到，不少企业在运用期货市场方面存在这样那样的困惑。在理论指导下实践，在实践中修正理论，持续不断地学习。

如今的铜期货市场，已成为企业生产经营的风向标，上下游行业的参与度都非常高，是国内期货市场上最为成熟的品种之一。去年，铜期权的上市，为现货企业的风险管理再添利器，也必将进一步推动期货市场的发展。

除了铜期货以外，深刻改变产业链的还有螺纹钢期货。2009年3月27日，螺纹钢期货在上海期货交易所上市，初期的参与者以投机者和中小钢贸商为主，现货企业依然习惯用现货市场或电子盘来定价。随着市场的发展，价格的大幅波动以及成交活跃，吸引了越来越多企业的目光，大中型贸易商、钢厂等产业客户逐渐参与其中，利用期货盘面价格点价、利用期货价格来管理企业的生产经营和战略管理。如今的黑色产业链，几乎没有企业不懂期货、不关注期货的。

2006年采访金融期货之父梅拉梅德时，他一再强调“一个市场的发展，需要市场各方持续不断的培训和投资者教育。”

在市场培育和投资者教育方面，上期所一直是不遗余力。除了对企业持续的培育外，上期所还对媒体从业者进行了一轮又一轮持续的专业培训。这对于当时的我们来说，非常的必要：一方面，发展中的期货市场，特别需要社会大众对于这个行业正确的认知；另一方面，国内高校期货专业的缺失、媒体从业者的年轻化，迫切需要期货理论和实践方面的专业培训。

每个行业都有其需要实现的社会价值。期货的价值，在于扎根实体经济，服务实体企业。

每个从业者也都有其需要实现的个人价值。记者的价值，在于通过他的笔，写出有力量的文字，影响人们对行业的认识，甚或推动行业的发展。

过去12年的媒体从业经历，能与上海期货交易所一起在市场培育方面贡献自己的绵薄之力，深感欣慰。

（作者：董科，期货日报社前上海站负责人，现就职于南华期货）

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