乐居财经讯 李礼 10月31日，华西证券发布金科股份(000656)2019年三季报点评。

金科股份发布三季报，前三季实现营收 432.0 亿元，同比+60.7%；实现归母净利润 39.8 亿元，同比+81.7%。

分析判断:

业绩大幅快增，经营质量显著提升

公司 2019 年 1-9 月实现营业收入 432.0 亿元，同比增长 60.7%；实现归母净利润 39.8 亿元，同比增长 81.7%。营收高增主要系报告期内公司交房规模增长较多所致。前三季度，公司销售毛利率及销售净利润率达 30.1%和10.79%，分别较上年同期上升 4.15pct 和 1.84pct，盈利水平进一步向上。

销售亮眼，拿地积极

报告期内，公司实现销售金额约 1255 亿元，同比增长约 45%，增速高于行业平均水平，并已完成全年销售计划的83.7%；在当前可售资源充裕的情况下，预计公司将大概率完成全年 1500 亿元的销售目标。前三季度，公司投资金额为 614 亿元，投资占销售的比重约为 49%，保持了较高的拿地强度。

财务优化，整体风险可控

截止报告期末，公司剔除预收账款后的资产负债率和净负债率为 48.03%和 144.33%，分别较上年同期下降2.23pct 和 4.67pct，负债率持续改善。三季度末，公司在手货币资金达 309.6 亿元，同比增长 5.6%，现金短债比从上年同期的 1.04 上升至 1.07，短期偿债压力可控。

投资建议

金科股份业绩快速增长，销售靓丽，土储资源丰富，财务状况良好。预计公司 19-21 年 EPS 分别为1.02/1.32/1.57 元，对应 PE 分别为 6.7/5.2/4.3 倍，首次覆盖给予公司“增持”评级。

风险提示

房地产调控政策持续收紧，销售不及预期。

文章来源:乐居财经

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