10月29日，天味食品发布2019点第三季度业绩报告。报告显示，第三季度实现营业收入4.48亿元，归属于上市公司股东的净利润9289.35万元，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东净利润为7771.70万元。与去年同期相比，天味食品营业收入同比增长14.58%，归属于上市公司股东的净利润同比增长2.43%，扣除非经常性损益后归上市公司股东的净利润同比减少14.17%，业绩低于市场预期。

半年报显示，天味食品今年1-6月实现营业收入6.29亿元，比上年同期增长32.10%；实现归属于上市公司股东的净利润1.03亿元，比上年同期增长40.85%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9148.77万元，比上年同期增长41.13%。

天味食品业绩出现了单季下滑趋势，第三季度扣非净利润不增反降。受三季报业绩影响，天味食品延续上一交易日弱势继续近跌停。

品类结构方面，前三季度，公司火锅底料与川菜调料分别实现收入4.85 与5.13 亿，分别同比增长12.8%与40.8%，川菜调料前三季度增长主要由鱼调料系列驱动。单季度来看，Q3 火锅底料与川菜调料分别实现2.32 与1.89 亿，同比增长7.8%与26.5%，Q2 单季同比增长33.4%与48.0%，Q3 环比放缓显著。渠道方面，定制餐调19Q1/Q2/Q3 分别实现收入2958/3157/7480 万，收入占比分别为9.7%/9.8%/10.0%，环比逐步提升，表明定制餐调同比增速要高于公司整体水平，长期看定制餐调仍具有较大发展空间。经销商仍是主要渠道，截止至19Q3 末，公司合作经销商总计1,054 家，较19H1 环比净增加172 家，增幅大于19Q2 的85 家，表明渠道网络在加速推进，其中19Q3 西南/华中/华东的经销商数量分别增加18/37/71 家，说明华东和华中为公司省外重点招商布局区域。

前三季度毛利率为37.4%，同比下滑1.6pct，单季度为35.5%下降4.3%，估计为公司加大渠道支持力度增加货折。Q3 单季销售费用率9.8%，同比提升3.6%，主因公司上市以后加大市场开发与渠建设，当期未在收入端显现，但预收款1.08 亿，环比增加2200 万，建议关注四季度收入增速变化。三季度净利率20.7%，同比下滑2.5%，主要是费用投入加大所致。

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