原标题：良品铺子上市逼迫百草味卖身? 或强化休闲零食领头羊地位

良品铺子上市带来的冲击力瞬间将国内休闲零食市场旧有格局冲垮。

2月24日，良品铺子在上海证券交易所成功上市。作为上交所首家举行线上上市仪式的企业，上交所直播了良品铺子以远程上市的方式完成挂牌仪式的整个上市过程。

挂牌仪式上，良品铺子董事长杨红春说：“对良品铺子来说，上市不是终点，而是一个更重要的发展起点。”事实上，作为国内三大零食巨头中最后一家上市的公司，良品铺子给国内休闲零食市场带来的冲击已经显现。

上市前夜，百草味母公司好想你发布公告，以7.05亿美金（折合人民币49.35亿）出售百草味，百事饮料（香港）有限公司接手。这一事件也被业界看成是良品铺子上市后带给市场的第一大冲击。未来，良品铺子或进一步强化其休闲零食领头羊地位。

“好日子才刚刚开始”

良品铺子上市一波三折。

2014年，良品铺子曾计划赴港上市。后来，赴港上市无果后，良品铺子转战A股，于2018年6月向证监会递交IPO申请材料，最终顺利于今日登上A股舞台。

据商务部流通产业促进中心发布的《消费升级背景下零食行业发展报告》显示，从2006年到2010年，中国零食行业总产值规模从1000亿元增长到万亿元，年复合增长率接近18%，2020年，预计零食行业总产业规模将接近3万亿元。

良品铺子在这样的背景下上市，意味着前景可期。而数据也支持这一观点。据良品铺子IPO数据显示良品铺子2019上半年净利润对比2018上半年，同比增长72.93%，增幅远超三只松鼠的27.94%和来伊份的20.16%。

其次，良品铺子毛利率的增长也是整个零食市场上的亮点。在零食消费领域，毛利率普遍较低，但良品铺子打破了这一惯例。数据显示，良品铺子2019上半年在销售毛利率上同比增长9.64%，优于三只松鼠的1.2%和来伊份的2.6%。此外，2016年至2018年，良品铺子的毛利率呈逐年上升趋势，而同行业公司基本上维持稳定或略降。

良品铺子的这一大亮点在于公司与其他公司只做短线的低端产品不同，而是一直坚持产品高端化的战略。徐新在挂牌仪式上表示：“投资良品，就是因为理念相同，做企业不仅是做大做强，最关键是要做的长久”。一家以“做长久”为目标的企业，才能给所有投资者带来满意的回报。

事实上，上市当日，良品铺子已给投资人带来丰厚的回报。上市当日，良品铺子开盘价为17.14元，涨幅44.03%。作为良品铺子的最大股东，徐新谈到良品铺子未来的发展前景时表示：“好日子才刚刚开始。我们国家人口这么多，吃又是我们特别擅长的，打造一个全球性的世界级大公司，像雀巢这样，也是有可能的。”

或者进一步强化领头羊地位

良品铺子上市前夜，其最大竞争对手之一百草味选择卖身，也被资本市场看成是利好良品铺子的一大因素。

据记者了解，百草味的现金流非常好，一直是好想你的现金奶牛。但他为什么在良品铺子上市前夜选择卖身呢？

资本市场分析师认为，良品铺子的成功上市，未来国内休闲零食市场的竞争会更加激烈。特别是随着线上流量红利的消失，将使得百草味和三只松鼠必然加大线下的发展，这也将必然导致百草味以及三只松鼠在线下市场的投入更大的精力和财力。

在良品铺子未上市前，国内零食市场的竞争已经非常激烈。作为国内零食三大巨头，百草味的营收占比虽然逐年提升，但营收增速却有所下滑。2017年、2018年和2019年H1营收增速分别为172.57%、26.3%、15.12%，由此也导致好想你营收增速的下滑。现在，随着良品铺子的成功上市，资金上的优势或将更快拉大良品铺子与百草味之间的距离。在分析师看来，这或许是百草味选择套现卖身的最大原因。

与百草味相比，良品铺子一直以来就坚持线下与线上的同步发展。据了解，良品铺子通过线上线下全渠道运营网络及信息化系统建设，历经13年发展，目前拥有2000多家线下门店、8000万+会员。值得注意的是，除了稳固的线下渠道，良品铺子线上也保持了快速增长，线上收入占比稳步上升，与线下销售齐头并进。

分析人士认为，选择高品质路线的良品铺子，不再执着于价格，将产品的品质打造置于首位，进而毛利率和营收的增长率也在同行中名列前茅。有独立的破局意识，无论在渠道的布局上还是产品品质的定位上，良品铺子都敢于创新和尝试，从这一点来看，良品具备行业老大的思维和底气。

值得一提的是，良品铺子还是一家不惜在信息技术上大手笔投入的公司。从成立不到两年砸下千万元树立门店信息化管理，到后续携手IBM、SAP和华为等科技巨头，推进仓储信息化管理、供给链，以及全渠道和大数据整合、数字化门店。

数据显示，良品铺子2019年上半年研发费用为959.3万元，是来伊份400.5万元研发费用的两倍多。2019年下半年，良品铺子开立了“良品研究院”，主要从事食品研究等科研课题。研发经费上的大力投入，进一步保证了良品铺子“高端”战略的实施和布局。

据亿邦动力研究院发布的《2018中国休闲零食研究报告》显示，良品铺子在休闲零食品牌中全渠道销量已连续两年排名第一。分析人士指出，登陆资本市场对于良品铺子来说只是刚开始，以质量为基础，以技术和研发为后盾，追求全面发展的良品铺子未来有望迎来更多爆发点。

徐新认为，在零售行业要把品牌做到行业第一，里面的真理就是要控制三样东西：控货、控店、控心智。而良品铺子在三这方面做得不错。从控货角度来讲，良品铺子一直坚持做供应链，从源头原材料开始把关，中间不断强化质量监控。控店方面，良品铺子现在有2000多家店，开始慢慢打造自己的会员体系，在控店上面做了很多工作。控心智方面，良品铺子擅长深耕细作，在一个局部区域密集开店，让20%、30%的消费者天天看到你，想起你，每天在你家吃。

在分析师看来，良品铺子线上加线下双驱发展模式，相对于倾向较单一的三只松鼠线上模式和来伊份线下模式，优势将在未来逐渐显现，极有可能成长为国内零食市场上的最大巨头。

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