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影视行业寒冬期，耳东影业向港交所递交了IPO申请。

据招股书，耳东影业成立于2015年，核心业务涵盖影视文化产业链的上下游领域。其中包括(i)电影及连续剧投资及制作管理；(ii)影院运营及管理；及(iii)艺人管理。

此次上市，公司拟将募集资金用于电影及连续剧项目的持续投资、建立目前处于不同准备阶段的四家电影院的准备资金、用作营运资金及其他一般企业用途。倚靠三大业务盈利

根据行业报告，在主要市场参与者中，耳东影业为中国唯一拥有全部该等能力的电影娱乐集

团，按2018年中国电影娱乐公司所投资的电影总数计算，公司名列第七。

在热映的电影中，多部影片如《我和我的祖国》、《西虹市首富》、《红海行动》均为耳东影业投资。

从财务数据来看，2017-2019年公司来自电影及连续剧投资及制作管理的收入分别为1.75亿元（人民币，单位下同）、3.68亿元、7.17亿元，分别占比总营收100%、96.9%、88.6%。

事实上，自2017年公司业务营收主要依赖电影及连续剧投资及制作管理后，2018年耳东影业开始加入电影院运营及管理、艺人管理业务，公司的盈利模式渐趋多元化。

不过在占比上，电影及连续剧投资制作管理仍是耳东影业的主要盈利点，但这部分收益在一定程度上受制于公司投资的优质电影及连续剧数量，属非经常性质，日后业绩仍具有很多不确定性。

加之，自2018年开始公司更加重视作为执行制片人发起及制作电影及连续剧，并在未来计划搭建自有制作储备。

由此，能否找寻到合适的跟投投资者也是决定公司未来盈利的关键。

雪上加霜的是，庚子年初冠状病毒的大规模爆发，更是直接在影视行业的头上浇了一盆凉水。

为更好配合疫情防控工作，我国多省市采取暂停电影院营业或对公共场所封锁等措施来防止病毒的蔓延性扩散，这样的冲击使得耳东影业未能幸免。

举例来说，由于各地线下的电影院暂时关闭，观众将无法前往电影院观看电影。因此，耳东影业营运及电影院售票所得的收益可能会受到重大不利影响。影视行业竞争加剧

影视俨然已成为人们的日常娱乐活动之一。

当然，也正如我们常见的那样，影视娱乐市场可进一步分为电影及连续剧两个细分市场。其中，电影市场包括院线电影及网络电影，连续剧市场包括电视剧及网络电视剧。

近年来，随着人们可支配收入的持续提高，此前人流冷清的电影院现已客座满满，影视娱乐在人们生活中的重要性日益凸显。

据招股书披露，2014年至2018年，影视娱乐市场的市场规模增长迅速，由951亿元增加至1849亿元，复合年增长率为18.1%。预测于2023年前，影视娱乐市场规模将达3543亿元，2018年至2022年五年间复合年增长率为13.5%。

于耳东影业而言，其在中国经营八家电影院，而在2018年中国共有10300家影院，并预计

中国影院的数量将于2023年达到15800家。

因而，未来耳东影业的影院营运可能出现很多潜在竞争者。

作者：神仙打架

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