春节过后，恒力石化等国内乙二醇新增产能陆续释放。需求端开工延缓推迟。此外在2月底，新冠疫情在海外扩张影响，国际原油价格连续下滑，乙二醇成本支撑有限。目前乙二醇利好难寻，进入3月，乙二醇将何去何从？

1 国家政策伸出援手

受疫情影响，国内经济下行压力加大。政府减免了企业的房租、税费、社保，积极引导企业复工。同时，央行除了天量逆回购投放，还下调了中期借贷便利的中标利率，国内融资成本一再降低。

2 港口库存处于低位

数据来源：金联创

据数据显示，2019年2月20日为止乙二醇港口库存在109.2万吨。2020年2月20日为止乙二醇港口库存在53.8万吨。乙二醇库存同比下降50.73%。在当前低库存状态下，即使新增产能正常量产，每月供应10万吨左右，两个月内也难以达到去年同期水平。

2019年2月20日当日收盘在4915元/吨。2020年2月20日当日收盘在4390元/吨。今年价格与底部支撑4200-4300元/吨的价格更近，乙二醇下跌空间有限，相反，更容易引起多头资金的兴趣。

当前乙二醇虽然陷入低位盘整阶段，但后期走势不用太过悲观。随着疫情影响的减弱，产业链间的物流运输恢复。下游聚酯与终端织造正在逐步复工，需求或有进一步增加；乙二醇开工率回落至69.60%，目前供应压力不大。预计进入3月份供需关系或呈良性发展，乙二醇上行可能性颇大。另需着重关注港口库存情况与下游复工情况。

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