美联储前主席格林斯潘认为，长期美国国债走向负利率不可避免。

格林斯潘的这个判断，显然是建立在美国金融市场可能爆发金融危机的基础上。由于美国触发金融危机，美联储为了救市才会将基准利率下调至负利率水平，这样才会引导美国长期国债收益率转负。如果出现这种情况，无疑就意味着美国已经爆发金融危机了。

正常情况下，当美联储基准利率不转负利率的情况下，长期国债进入负利率的可能性是不大可能的。

目前美国金融市场动荡，危机概率增加，若触发金融危机，美联储就要出面救市，但美联储当前的常规货币手段有限，降息100个基点就会到达零利率区间，而美国的准备金率一直比较低，所以降准空间几乎封闭，余下的手段如回购操作等过于频繁又局限于短期，所以美联储在金融危机的局面下基本上也只有两条主要路径，那就是负利率+QE。

而负利率+QE政策就是“日本化”路线，既日央行与欧央行一直在执行的路线，事实证明这套货币政策是走不通的，除了促使本币加强国际货币的套利特性与转嫁债务特质以外，对本国经济明显弊大于利，会导致资产价格定价扭曲，令通缩与金融泡沫同时存在，这对经济打击非常严重，会使经济长期陷入低迷，而且很难矫正。

由于央行利率水平过低，无风险资产收益率被摊平，为了追求收益率，资本会追逐风险投资，金融投机就会不断扩张，金融化现象会非常严重，这样金融体就成为吞噬了货币的猛兽，股市等资产就会泡沫化，而实体经济将会萎靡不振，实体经济不振，国际大宗商品价格必然走低，通胀水平就会下沉，严重时会滑向通缩。

一面是股市等资产泡沫化，一面是通缩压力不断增加，这就是当前欧盟经济上面临的严重问题，而日本虽然没有反映出股市泡沫 ，但反应在债务泡沫+通缩压力，这就是负利率+QE导致的严重后果，一旦进入这条路线图，那意味着美国经济开始转向衰落。（本文系馨月(博客,微博)说财经原创文章，转载请注明作者及来源于招财号馨月说财经）

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