随着全球疫情持续，外围市场受挫，叠加国际原油价格下跌因素，市场风险偏好下降。在此背景下，市场资金大量涌入风险较低的资产，债券受到了投资者的青睐。Wind数据显示，截至3月9日，中证全债指数今年以来上涨2.73%，远高于前两年同期表现。建信基金认为，疫情对于全球经济基本面产生一定影响，因而债券类资产的配置作用更加突出。

专家认为，从国内来看，宏观经济发展、货币政策和资金流动性三方面都为债券市场发展形成利好。国内目前处于病例减少阶段，复工节奏也在缓慢回升，但对于一季度经济仍有影响。由于基本面下行压力进一步放大，货币政策基调明确转宽松，货币政策在原有手段保证流动性合理充裕引导市场下行之外，存款基准利率等手段未来也纳入潜在工具范围，对于债市整体仍偏利好。未来仍需要关注疫情后对于物价供给的冲击，以及地产政策进一步放松预期下稳增长预期升温。从外围市场情况来看，美股大跌触发熔断，未来一段时间可能是盘整走势为主，波动可能会放大，债券类资产的资产配置作用将更加突出。此外，中美国债利差已经接近200bp，在全球利率低位环境下，中国国债收益率对海外投资机构更具有配置价值。

具体投资操作上，虽然短期看收益率反映了政策放松和风险偏好下降，但一方面疫情对经济的影响仍处于落地阶段，另一方面，货币政策预期进一步打开，利差空间目前仍处于较安全位置，结合国外疫情的加速以及中美利差的拉大，乐观建议适当拉长久期。

新民晚报记者 许超声

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