外汇天眼APP讯 : 2016年~2019年，连续亏损4年，累计亏损近5亿元。从可预见的未来几年，埃夫特智能装备股份有限公司（以下简称埃夫特）仍将持续亏损。即使这样，号称国产机器人领军企业的埃夫特即将在4月13日迎来上会。

过去几年，埃夫特热衷于“买买买”，公司在2016年以来，相继进行了数起并购，主要是并购意大利的工业机器人企业，这也导致公司的商誉高企，截止2019年底，公司商誉高达近4亿元，而截至去年底，公司净资产也不过16亿元。

持续并购，并未使得埃夫特“翻身”，反而陷入了持续亏损的“泥潭”。而2020年开年的新冠肺炎疫情，让埃夫特损失惨重。公司主要并购的公司，都位于“重灾区”意大利，这些工厂，基本都处在停工状态。而公司约40%的业务来自于意大利的子公司。

这些年，埃夫特的应收账款不断攀升。截止2019年底，埃夫特的应收款高到5.54 亿元，占当期营收的约43%。而这些账款，很多有面临巨额损失的风险。天眼查显示，2019年9月份以来，埃夫特相继陷入了10多起诉讼纠纷，主要是起诉要账。其中，包括债务压低、即将崩盘的力帆乘用车。这些客户，基本都存在失信信息，俗称为“老赖”。

埃夫特的风险非常大。“一方面因为疫情的原因，埃夫特的业绩或面临暴跌，另一方面，由于下游汽车行业不景气，埃夫特的坏账风险很高。”一位分析人士指出，对这类企业的上市，最好采取较为审慎的态度。

遭疫情重击下欲上市“圈钱”续命

埃夫特成立于2007年，前身是奇瑞汽车旗下设备部门，经过多轮增资转让，目前，公司的实控人为安徽省芜湖市国资委。这些年，埃夫特可谓是多种“光环”加身。什么机器人龙头、领军企业，公司身后还有一帮明星股东，比如基石资本、美的集团等。

然而，如果投资者只是看概念的话，可能就会被埃夫特“蒙了”。这家公司是一家通过“买买买”催肥的企业，招股书显示，过去几年，埃夫特相继进行了5次收购，其中4次是意大利的企业。

通过大举并购，2017年和2018年，埃夫特营收动辄增长50%以上，而2019年，由于并购数量明显减少，公司一下“原形毕露”。2019年，埃夫特营收便出现下滑。持续并购还给埃夫特留下了巨额商誉，还记得去年A股的商誉暴雷吗？才过去多久。

在A股市场上，有一家公司常常被拿来和埃夫特比较。那就是埃斯顿（002747.SZ），这家同业公司也是一个“并购狂人”。这些年其并购的数量比埃夫特还要多。同样打着“工业机器人”的埃斯顿，在上市时，股价一度高达129元/股，而截至目前，公司股价暴跌，股价不到10元。

埃夫特、埃斯顿，这类公司上市前，往往给大众讲了一个非常光明和美好的故事，然而，上市后，公司的业绩就开始下滑，股价暴跌。而其中的原始股东，早已套现，留下一地鸡毛给二级市场接盘。

此次上市埃夫特面临的形式严峻。公司境外业务占比高逾60%，而如今，国外疫情仍然在蔓延，意大利更是重灾区，因感染新冠病毒而死亡的医生高达上100位。随着其境外主要生产经营地意大利、巴西、波兰和印度的疫情加重，当地子公司已陆续进入停工或半停工状态。这使得连年巨亏埃夫特压力重重。

连年亏损上亿元 力帆等欠的钱能要回来吗？

机器人主要还在用在汽车制造等领域，这些年汽车行业已处于“寒冬”之中。埃夫特脱胎于奇瑞汽车，按理说，埃夫特与奇瑞汽车的关系最好。而现实却是，连奇瑞汽车都拖欠着埃夫特数千万元。埃夫特不得不主动与奇瑞协商。

这些年，埃夫特的业务越做越大，但收账却越来越难。招股书显示，2016年~2019年，埃夫特应收账款账面价值分别为 5.01 亿元、5.25 亿元和 5.54 亿元，占同期营收比重分别为 64.02%、39.95%和 43.72%。

数亿元应收款中，到底有多少被“隐藏”着的坏账？外界很难知道。在可以看到的是，2019年下半年开始，埃夫特开始频频的起诉公司的客户要账。

2019年9月~11月，埃夫特相继对重庆力帆乘用车有限公司发起了多起诉讼，主要诉求就是还钱。以摩托车起家的力帆汽车，自2019年以来，日子就似乎没有平静过。目前，力帆汽车身陷债务泥潭，成为“老赖”，2019年力帆巨亏约50亿元，并出现公开债券违约，甚至连力帆集团旗下各子公司都“自相残杀”，相互起诉要账。

除力帆汽车外，埃夫特起诉的多家公司都成为“老赖”。2019年12月，埃夫特起诉上海驷马自动化设备有限公司，这家注册资金仅50万的公司，在去年两次成为“老赖”，法定代表人被限制消费。

2019年12月底，埃夫特起诉成都联为机器人有限公司，而这家公司已经在2019年11月被成都高新区法院列为“老赖”。今年3月底，成都联为机器人有限公司还被四川怡申电气申请强制执行。

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