4月29日，九鼎投资发布了2020年第一季度报告，公告显示，2020年第一季度实现营收7101.13万元，同比下滑76.16%；归属于上市公司股东的净利润3210.94万元，同比下滑85.58%。而报告期内营业收入较上年同期减少76.16%，主要系报告期内私募股权投资业务退出项目收益同比减少所致。

这家新三板上市的九鼎集团曾在2015年达到千亿市值，除了筹建民营银行无果，九鼎集团版图横跨证券、期货、公募基金、互联网金融等诸多领域，成为名符其实的金控平台。但事实上，近几年九鼎集团的经营业绩并不理想，就在拿下香港富通保险抵达巅峰的同时，却遭遇监管转向，其后命运急转而下，从此前的裂变式发展开始进入收缩的下滑道。如今曾经狂飙突进的九鼎集团，正在小心翼翼地收缩战线。

自2016年起，公司净利润逐年下降，2018年为-1.97亿。不仅如此，公司还背上的巨额的借款，每年的利息费用达到16亿。在此情况2018年末，九鼎集团甩卖中捷保险经纪、“割爱”富通保险，以偿还借款。回溯来看，九鼎集团一度将保险业务视为战略布局，彼时富通保险营收仍占九鼎集团“半壁江山”，而为还债不得不将营收支柱拱手让人。

此外，根据2019年的财报显示，九鼎集团利用虚高的净资产增长率，来代表公司的业绩水平。实际上此前九鼎集团的高负债已严重制约了公司发展，因而才有了出售富通保险这一“壮士断腕”之举。仅就2019年而言，当年九鼎集团净资产就因负债带来的利息类支出减少了17亿元。如果公司当年未出售富通保险，净资产将减少15亿元。

2018年底，九鼎集团总负债达到了633亿元，公司表示，总部扣除等额银行存单质押借款等后的实际负债约162亿元。以账面净资产口径计，总部视角的资产负债率为42%。而在出售富通保险后，九鼎集团2019年底总负债锐减至168亿元，公司总部扣除即将到期且已全额留存货币资金用于兑付的人民币和美元债券、银行存单质押借款等后的实际负债约41亿元。以账面净资产口径计，总部视角的资产负债率为14%；以公允净资产口径计，总部视角的资产负债率为12%。

九鼎集团现金流也处于捉襟见肘的状态，2019年3季报显示，在出售富通保险前，当期公司现金流净额为-24.81亿元。而完成资产出售后，截至2019年底，公司现金流回正，达到23.90亿元，但依然比同期减少了60多亿元。

据悉，目前九鼎已提出“零负债”战略，希望长期持续保持低负债结构，总部视角的实际资产负债率最高不超过20%，力争大部分时间保持零负债。未来九鼎集团将主要通过发行中长期信用债券的方式负债，尽量保持短期负债金额不高于总部视角持有的高流动性资产的50%。

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