债市早盘走低，中国10年期国债活跃券收益率升至3%上方，为7月13日来新高。中信明明认为，国债早盘走势不佳，主要是延续昨天尾盘弱势，此外股市表现良好，股债跷跷板因素进一步压制债市情绪。

8月25日周二，央行发布公告，为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行以利率招标方式开展了3000亿元逆回购操作。

其中，7天期逆回购操作2500亿元、14天期逆回购操作500亿元，另有1000亿元逆回购到期。逆回购操作净投放2000亿元，持平于7月17日的净投放规模。

债市早盘走低。

中国10年期国债活跃券200006收益率早盘升至3%上方，现报3.0275%，为7月13日来新高，日内上行3个基点。

中金所10年期国债期货主力合约跌幅达0.4%，创1月中旬以来新低。

中信明明认为，国债早盘走势不佳，主要是延续昨天尾盘弱势，此外股市表现良好，股债跷跷板因素进一步压制债市情绪。

昨日中国央行进行1000亿元7天期、600亿元14天期逆回购操作，另有500亿元逆回购到期，净投放1100亿元。

屈庆昨日表示，虽然央行的大额净投放显著缓和了短期流动性缺口，解决了“钱紧”的问题，但由于资金利率走势存在一定粘性，资金面缓和后资金利率并不会立刻回落，因此“钱贵”的问题依然没有得到显著缓解。

只有当央行持续投放流动性，短期资金缺口及跨月资金需求被逐步满足后，资金利率才有望触顶回落。

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